C’è un modo per il settore delle criptovalute di evitare i mercati ribassisti legati al dimezzamento di Bitcoin?

Ci sono buone ragioni per avere paura. I precedenti mercati al ribasso hanno visto ribassi superiori all’80%. Mentre l’obbedienza ristretta potrebbe avere saggezza tra molti massimalisti di Bitcoin (BTC), gli speculatori nelle altcoin sanno che la consegna di diamanti può significare quasi (o totale) annientamento.

Indipendentemente dalla propria filosofia di investimento, in ambienti privi di rischio, la partecipazione fugge lo spazio in fretta. I più puri tra noi potrebbero vedere un lato positivo mentre la devastazione ripulisce il suolo della foresta dalle erbacce, lasciando spazio ai progetti più forti per fiorire. Anche se, senza dubbio, ci sono molti alberelli perduti che crescerebbero a grandi altezze se ne avessero la possibilità.

Gli investimenti e l’interesse per lo spazio delle risorse digitali sono acqua e luce solare per il terreno fertile delle idee e dell’imprenditorialità. I ribassi meno gravi servono meglio il mercato; meglio un giardino che un deserto.

Una breve storia dei mercati ribassisti delle criptovalute

Per risolvere un problema, dobbiamo prima capire il suo catalizzatore. Bitcoin e il più ampio spazio delle risorse digitali sono sopravvissuti a numerosi mercati ribassisti sin dal suo inizio. Secondo alcuni resoconti, a seconda della propria definizione, siamo attualmente al numero cinque.

I cinque mercati ribassisti di Bitcoin. Fonte: TradingView

La prima metà del 2012 è stata irta di incertezze normative culminate con la chiusura di TradeHill, il secondo scambio di Bitcoin più grande. Questo è stato seguito dagli hack sia di Bitcoinica che di Linode, che hanno portato alla perdita di decine di migliaia di Bitcoin e al calo del mercato di circa il 40%.¹ Ma il prezzo è rimbalzato, anche se brevemente, trovando nuove vette sopra i $ 16 fino a ulteriori hack, timori normativi e le impostazioni predefinite del Bitcoin Savings and Trust Ponzi Scheme hanno fatto crollare il prezzo ancora una volta, in calo del 37%.¹

L’entusiasmo per la nuova valuta digitale non è rimasto a lungo represso, poiché BTC è salito di nuovo per trovare l’equilibrio a circa $ 120 per la maggior parte del prossimo anno prima di salire a oltre $ 1.100 nell’ultimo trimestre del 2013. E, altrettanto drammaticamente, il il sequestro della Via della Seta da parte della DEA, il divieto della Banca centrale cinese e lo scandalo intorno alla chiusura di Mt. Gox hanno affondato il mercato in un ritracciamento brutalmente protratto di 415 giorni. Questa fase è durata fino all’inizio del 2015 e il prezzo è sceso a solo il 17% dei precedenti massimi di mercato.¹

Da lì, la crescita è stata costante fino alla metà del 2017, quando l’entusiasmo e la mania del mercato hanno lanciato il prezzo di Bitcoin agli strati, raggiungendo un picco a dicembre di quasi $ 20.000. Ansiose prese di profitto, ulteriori hack e voci di paesi che vietavano l’asset, ancora una volta, hanno fatto crollare il mercato e BTC è rimasta in stasi per oltre un anno. Il 2019 ha portato un’escalation promettente a quasi $ 14.000 e oscillava ampiamente sopra i $ 10.000 fino a quando i timori di una pandemia non hanno abbassato BTC sotto i $ 4.000 a marzo 2020. Sono passati 1.089 giorni sbalorditivi – quasi tre anni interi – prima che il mercato delle criptovalute riprendesse il suo massimo del 2017.²

Ma poi, come molti nello spazio hanno ricordato, i soldi sono andati a stampare “brrrrrr”. La politica monetaria espansionistica globale ei timori di un’inflazione fiat hanno alimentato un aumento senza precedenti dei valori degli asset.

Bitcoin e il più ampio mercato delle criptovalute hanno raggiunto nuove vette, raggiungendo quasi $ 69.000 per BTC e oltre $ 3 trilioni nella capitalizzazione di mercato totale della classe di asset alla fine del 2021.²

La capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute diminuisce. Fonte: TradingView

A partire dal 20 giugno, la liquidità della pandemia si è esaurita. Le banche centrali stanno aumentando i tassi in risposta a numeri preoccupanti di inflazione e il mercato delle criptovalute più ampio comporta un investimento totale di 845 miliardi di dollari relativamente magri.² Ancora più preoccupante, la tendenza indica inverni cripto più profondi e più lunghi, non più brevi, adatti a un mercato più maturo . Senza dubbio, ciò è causato principalmente dall’inclusione e dalla mania speculativa intorno alle start-up ad alto rischio che rappresentano dal 50% al 60% circa della capitalizzazione di mercato digitale totale.²

Tuttavia, le altcoin non sono del tutto responsabili. Il crollo del 2018 ha visto il prezzo di Bitcoin scendere del 65%.⁴ La crescita e l’adozione dell’apice asset delle criptovalute hanno sollevato allarmi normativi in ​​molti paesi e sono seguiti interrogativi sulla sovranità stessa delle valute nazionali.

Come mitigare il rischio nel mercato?

Quindi, è il rischio, ovviamente, che guida questa indebita volatilità al ribasso. E siamo in un ambiente privo di rischi. Pertanto, il nostro giovane e fragile giardino appassisce al primo posto tra le classi di attività più radicate della convenzione.

I gestori di portafoglio ne sono profondamente consapevoli e sono tenuti a bilanciare un frammento di investimento in criptovalute con una fetta più ampia di beni rifugio. Sia gli investitori al dettaglio che i professionisti spesso lasciano cadere completamente le borse al primo segno di un orso, tornando ai mercati convenzionali o in contanti. Questa strategia reazionaria è vista come un male necessario, spesso a scapito dell’imposta sulle plusvalenze a breve termine e a rischio di perdere significativi inversioni imprevedibili, che è preferita ai declini devastanti e prolungati dell’inverno crittografico.

Deve essere così?

In che modo una classe di attività così guidata dalla speculazione promette di ridurre i rischi abbastanza da mantenere vivi gli interessi e gli investimenti nei periodi peggiori? I portafogli di criptovalute ricchi di bitcoin fanno meglio, comprendendo una percentuale più alta del meno volatile dei principali asset. Anche così, con una correlazione di oltre 0,90 tra Bitcoin e il mercato delle altcoin, la scia della valuta più dominante delle criptovalute spesso funge da abbandono per gli asset più piccoli coinvolti nella stessa tempesta.

Correlazione tra BTC e Ether e tutti gli altcoin. Fonte: Ricerca Arcana

Molti fuggono verso le stablecoin in tempi terribili, ma, come evidenziato dal recente disastro della Terra, fondamentalmente corrono più rischi del loro piolo fiat. Inoltre, i token abbinati alle materie prime sono gravati dalle stesse preoccupazioni inerenti a qualsiasi altro asset digitale: fiducia, sia in un mercato che nella sua entità organizzativa, incertezza normativa e vulnerabilità tecnologiche.

No, la semplice tokenizzazione di asset rifugio non fornirà lo yang stabile allo yin volatile del mercato delle criptovalute. Quando la paura è al massimo, è necessario raggiungere una relazione di prezzo inversa, non semplicemente neutrale, per mantenere l’investimento in criptovalute e con un ritorno che giustifichi l’adozione di questo rischio intrinseco.

Per coloro che vogliono e sono in grado, l’inclusione degli ETF inversi Bitcoin offerti da BetaPro e Proshares fornisce una copertura. Proprio come l’assunzione di posizioni corte, tuttavia, gli ostacoli all’accessibilità e le commissioni rendono queste soluzioni ancora più improbabile che sostengano l’investitore medio attraverso il mercato ribassista.

Inoltre, gli scambi centralizzati sempre più regolamentati e conformi stanno rendendo i conti con leva e i derivati ​​crittografici irraggiungibili per molti nei mercati al dettaglio più grandi.⁵

Gli scambi decentralizzati (DEX) soffrono dei limiti dell’anonimato e le soluzioni offerte per accorciare i meccanismi hanno in gran parte richiesto uno scambio centralizzato per lavorare in collaborazione. E, più precisamente, entrambe le soluzioni non supportano funzionalmente la conservazione del valore nel mercato delle criptovalute.

Le risorse crittografiche di rifugio sicuro sono sufficienti?

La soluzione all’esodo di massa degli investimenti nel mercato ribassista delle criptovalute deve essere trovata negli asset stessi, non nei loro derivati. Sfuggire ai rischi intrinseci sopra menzionati potrebbe essere, a medio termine, impossibile. Ma il chiarimento normativo è promesso e dibattuto in tutto il mondo. La centralizzazione e i rischi tecnici stanno trovando nuove attenuazioni attraverso strategie autonome decentralizzate e il coinvolgimento di un investitore esperto di criptovalute sempre più perspicace.

Attraverso molti esperimenti e prove, gli imprenditori delle criptovalute continueranno a portare in primo piano soluzioni reali. Le applicazioni della tecnologia blockchain che trovano un’adozione sostanziale nei settori “difensivi” di mercato al ribasso come l’assistenza sanitaria, i servizi pubblici e l’acquisto o la produzione di beni di prima necessità fornirebbero un’alternativa alla fuga. Tale sviluppo dovrebbe essere incoraggiato in questi tempi incerti. Piuttosto, secondo la saggezza del mercato, tempi così incerti dovrebbero favorire questo sviluppo.

Tuttavia, l’ingegnosità non dovrebbe limitarsi alla semplice tokenizzazione delle deboli soluzioni dei mercati convenzionali. Questo è un nuovo mondo con nuove regole e possibilità. Dopotutto, i meccanismi inversi incentivati ​​a livello di programmazione sono fattibili.

Gli Inverse Synths di Synthetix aspirano a fare proprio questo, ma il protocollo stabilisce sia un prezzo minimo che un prezzo massimo e, in tal caso, il tasso di cambio è congelato e scambiabile solo sulla loro piattaforma.³ Uno strumento interessante sicuramente ma improbabile che venga utilizzato da il più grande mercato delle criptovalute. Le vere soluzioni saranno ampiamente accessibili sia geograficamente che concettualmente. Piuttosto che fornire semplicemente un luogo asciutto in cui attendere la tempesta del mercato ribassista, le soluzioni crittografiche devono fornire un ritorno per giustificare il rischio ancora inerente alla nostra classe di asset in via di sviluppo.

C’è un lato positivo per il mercato ribassista? I sopravvissuti al cripto-inverno emergeranno in un mercato più gratificante per l’applicazione e l’adozione che per la speculazione? Una sana potatura può essere proprio ciò di cui il nostro giovane giardino ha bisogno; una siccità prolungata sicuramente non è necessaria. I mercati al ribasso sono semplicemente un problema e, con l’applicazione intelligente della tecnologia blockchain, si spera, risolvibile.

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Trevor è un consulente tecnologico, imprenditore e preside presso Positron Market Instruments LLC. Ha consultato i team di pianificazione aziendale negli Stati Uniti, in Canada e in Europa e ritiene che la tecnologia blockchain offra la promessa di un futuro più efficiente, giusto ed egualitario.