I giorni delle criptovalute per arricchirsi velocemente sono finiti. Gli investitori stanno perdendo le magliette, ma gli operatori del settore dicono che questo è salutare

Sembrava che non ci fosse nessun posto dove nascondersi nel mercato delle criptovalute questa settimana.

Vendite forzate e problemi di liquidità hanno “determinato una delle peggiori performance di prezzo trimestrali dello spazio crittografico”, ha scritto venerdì nella sua newsletter Lucas Outumuro, capo della ricerca presso IntoTheBlock.

“Nel complesso, questa settimana si conclude un crash storico per le criptovalute. Abbiamo assistito a un’attività a livello di record in più metriche mentre il caos si diffondeva in tutto il mercato”, ha scritto Outumuro. “Anche se potrebbe essere ancora troppo presto per chiamare il minimo, ci sono alcune ovvie somiglianze con i precedenti mercati ribassisti”.

Bitcoin, la criptovaluta più grande per valore di mercato, sabato è scesa sotto i 20.000$ per la prima volta da dicembre 2020. Ether, la seconda criptovaluta più grande, è scesa sotto i 1.000$, un livello che non si vedeva da gennaio 2021. La capitalizzazione di mercato complessiva della criptovaluta è inferiore a 1$ trilioni, da un massimo storico a nord di $ 3 trilioni.

Mentre osservano con ansia il movimento della catena, gli investitori si chiedono cosa accadrà. Gli attori del settore sono quasi certi che molti progetti scompariranno, aggiungendo che questo rivela problemi con la centralizzazione e problemi di leva, ma per alcuni di loro c’è un lato positivo.

“Questo è salutare”, ha detto Corey Miller, responsabile della crescita dell’exchange di criptovalute dYdX Fortuna.

Adeguamenti a breve termine

L’effetto domino all’interno del mercato delle criptovalute probabilmente continuerà, almeno a breve termine, prevedono gli operatori del settore. Più sofferenza è attesa per gli investitori e i progetti esposti a un’eccessiva leva finanziaria o ad altri problemi operativi. Tutto sembra risalire alla Terra.

Sebbene fattori macroeconomici, inclusi numeri di inflazione superiori alle attese negli Stati Uniti, abbiano posto le basi per venti contrari a venire, il collasso dell’ecosistema Terra – con la stablecoin algoritmica fallita TerraUSD (UST) e la sua criptovaluta originale Luna (LUC) che sono diventate quasi inutili – è stato un evento innegabile big bang nello spazio.

Al suo apice, UST e LUNC valevano 60 miliardi di dollari e, dopo essere crollati a circa zero a maggio, l’impatto sulle istituzioni collegate è diventato evidente questa settimana. Una delle più grandi piattaforme di prestito del mercato delle criptovalute, Celsius Network, ha sospeso i suoi prelievi domenica, scatenando voci di bancarotta. Subito dopo sono seguite notizie sullo stato del fondo multimiliardario Three Arrows Capital, alimentando ulteriori timori di contagio e rischio sistemico. Con il passare dei giorni, sempre più aziende, aziende e piattaforme si stanno facendo avanti con aggiornamenti sulla propria salute finanziaria o sulla sua mancanza.

Dai grandi attori agli investitori di tutti i giorni, l’impatto si fa sentire in lungo e in largo. Anche le principali società legate alle criptovalute, come Coinbase, Gemini, BlockFi e Crypto.com, hanno recentemente annunciato licenziamenti e riduzioni dell’organico, molte delle quali hanno appena speso milioni per annunci del Super Bowl poiché la capitalizzazione di mercato delle criptovalute era vicina al picco.

“Le cose sono davvero instabili in questo momento e ci vorrà del tempo prima che le cose si stabilizzino. Le persone stanno guardando e aspettando di vedere se qualcos’altro cadrà “, ha detto Michael Safai, managing partner della società di trading di criptovalute Dexterity Capital Fortuna. Per essere un “ecosistema affidabile, gli investitori devono sentirsi sicuri che quando investono denaro, sono in grado di tirarlo fuori. Questo sta sicuramente arretrando molta di quella fiducia.

Attualmente, siamo in una sorta di “sbornia”, ha detto Jason Urban, co-responsabile di Galaxy Digital Trading Fortuna. Nel breve termine è prevista una volatilità continua.

“Penso che nelle prossime tre o sei settimane le persone capiranno cosa è successo esattamente, chi è ben guarito e chi no. Questo è il primo passo”, ha detto Urban. Successivamente, “ci saranno progetti che non ce la faranno e ci saranno progetti che avranno un enorme successo”, ha aggiunto.

Quello che stiamo vedendo ora è “un rischio eccessivo di essere spazzato via dall’ecosistema”, ha detto Miller, responsabile della crescita dell’exchange di criptovalute dYdX Fortuna, che secondo lui è uno sviluppo sano. “Sebbene riveli molti collegamenti interconnessi all’interno della crittografia, questi wipeout supportano l’idea che la crittografia nel suo insieme rimanga resiliente ai rischi esistenziali”.

Guardando avanti

Uscendo da questo crash, i principali attori delle criptovalute affermano che i cambiamenti sono quasi certi nello spazio. Potrebbe esserci un’esitazione verso determinati progetti, a seconda del loro codice e tono, o con piattaforme che offrono rendimenti estremamente elevati sfruttando eccessivamente. Anche la regolamentazione potrebbe presto seguire, ma molti nello spazio rimangono rialzisti sull’innovazione futura.

Urban ha paragonato lo stato attuale del mercato delle criptovalute allo scoppio della bolla di Internet nel 2000. Guardando al futuro, prevede che insieme all’angoscia, l’innovazione uscirà da questo periodo di tempo. Molti altri hanno fatto eco alle sue osservazioni.

“Nelle azioni e nelle criptovalute, vedrai le aziende che erano supportate da soldi facili e economici, ma non avevano prospettive di business valide, scompariranno”, ha detto Mark Cuban, appassionato investitore di criptovalute Fortuna. “Piace [Warren] Buffett dice: Quando la marea si abbassa, puoi vedere chi sta nuotando nudo”.

Anche se questo sarà un periodo “pessimo” per “progetti mal costruiti o non molto utili”, le cose andranno “molto meno male per quelli di valore”, ha detto anche Sam Bankman-Fried, amministratore delegato dell’exchange di criptovalute FTX Fortuna. “Non credo che vedremo i settori estinguersi, ma potremmo vederne alcuni ruotare verso versioni più sofisticate”.

A lungo termine, Safai vede un rendimento e una leva finanziaria meno eccessivi.

“Ci sarà un sacco di agitazione da fare”, ha detto Safai. “[T]la sua era di poter ottenere rese eccezionali per niente è finita. Questo è il momento in cui molta leva verrà ritirata dal sistema e questo alla fine renderà l’ecosistema crittografico più sicuro”.

Questa flessione ha rivelato i progetti e i fondi relativi alle criptovalute che “utilizzavano più rischi di quanto fosse prudente”, ha affermato Miller. “Simile ad altre flessioni, molti giocatori diventano venditori forzati e successivamente vengono sbiaditi”.

In risposta alla carneficina questa volta, le autorità di regolamentazione del governo hanno già segnalato l’interesse a promuovere lo sviluppo di un quadro normativo per il mercato delle criptovalute. Quelli all’interno dello spazio hanno sentimenti contrastanti sull’intervento del governo, ma potrebbe succedere che gli piaccia o no.

“Riteniamo che la regolamentazione sia uno sviluppo positivo nel nostro settore in quanto costringerà i giocatori a divulgare maggiori dettagli sulle loro attività in modo che i clienti possano valutare meglio i potenziali rischi associati e come variano tra le diverse aziende”, Adam Reeds, co-fondatore e Ha detto l’amministratore delegato della piattaforma di prestito di criptovaluta Ledn Fortuna.

Sebbene i recenti eventi, come il crollo di UST e LUNC, abbiano “posto una minaccia al sentimento del mercato delle criptovalute e siano un catalizzatore per la regolamentazione, alla fine non fermeranno la crescita dell’innovazione in Web3”, Isla Perfito, amministratore delegato di Sator, una piattaforma di intrattenimento basata su blockchain, ha detto Fortuna.

Lezioni imparate

Sebbene alcuni veterani del settore vedano somiglianze tra questa recessione e i precedenti “inverni crittografici”, alcune lezioni specifiche su questo crollo avranno un peso extra in futuro.

La “cosa più importante” che uscirà da questa recessione sarà un “focus sui fondamentali”, afferma Tom Dunleavy, analista di ricerca senior di Messari.

“Nel passato, … [t]i nuovi e più interessanti progetti hanno ottenuto il capitale e sono cresciuti fino a dimensioni incredibilmente grandi per ciò che stavano effettivamente realizzando (o potevano davvero realizzare), “ha detto Dunleavy Fortuna. “L’attenzione per il futuro sarà su protocolli forti, team forti e casi d’uso forti”.

Prevede anche che questa recessione “essenzialmente porrà fine” alle “guerre” tra i concorrenti di Ethereum (ETH). “Ci sarà BTC [or Bitcoin] ed ETH, e poi una lunga coda di progetti che lottano per il restante 20-30% della capitalizzazione di mercato delle criptovalute”.

I principali risultati di questo crollo plasmeranno anche il futuro dello spazio, affermano gli operatori del settore.

“Ognuno deve dare una buona occhiata alla propria gestione del rischio in questo momento, ma gli scambi sembrano essere piuttosto inoculati da questa follia. Con meno capitale a portata di mano di tutti, la domanda per i trader sarà come distribuire il capitale in modo più intelligente e ottimizzare l’attività in un mondo in cui la leva finanziaria è limitata”, ha affermato Safai.

Questo sarà importante perché “una manciata di società commerciali costituisce una quantità significativa di attività di mercato e il mercato non vuole farne a meno”, ha affermato. “I negozi che hanno attraversato altre lunghe flessioni delle criptovalute si baseranno su quell’esperienza e probabilmente ne usciranno molto più forti, a vantaggio del settore”.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com

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