L’Iran vieta il trading di futures in valuta estera e oro

Il 16 giugno, la polizia di sicurezza economica iraniana ha annunciato che in Iran era entrato in vigore il divieto di negoziazione di futures in valuta estera, oro e altri metalli preziosi.

Il vice capo della polizia, il generale di brigata Sohrab Bahrami, ha affermato che gli agenti hanno arrestato 31 “profittatori” che gestiscono future concessionarie illegali. D’ora in poi, ha detto, tutti questi affari saranno considerati gioco d’azzardo e quindi illegali, e i partecipanti saranno accusati di “sconvolgere il sistema economico nazionale”.

Il prezzo del dollaro USA ha battuto un record storico domenica 11 giugno e da allora ha seguito una traiettoria al ribasso, attribuita dagli analisti alle azioni di emergenza intraprese dalla Banca centrale. È stata la Banca Centrale a dare il via libera al divieto di negoziazione di futures sul mercato aperto, avvertendo anche che eventuali trasgressori potrebbero aspettarsi “dure punizioni”.

Trading di futures in Iran: una zona grigia perpetua

Il trading di futures in valuta estera e oro in Iran implica essenzialmente scommesse piazzate tra trader effettuate alla fine della giornata di negoziazione sui prezzi del giorno successivo, o su un’altra data futura specifica. Di solito, in tali accordi, nessuna valuta o oro cambia di mano; le differenze vengono inviate o ricevute in rial iraniani.

I recenti annunci hanno formalmente criminalizzato la pratica, ma in realtà non ha mai avuto l’approvazione delle autorità iraniane tanto per cominciare. La Polizia di sicurezza economica ha cercato per anni di sradicare e fare esempi di futuri commercianti con vari pretesti.

In assenza di un regolatore ufficiale, il mercato dei futures su valute, oro, argento e metalli preziosi è stato “regolato” solo dal livello di fiducia negli stessi trader e, ovviamente, dalle garanzie dei principali attori.

Fino a poco tempo, la Banca Centrale aveva sempre considerato il mercato dei futures “non ufficiale” e non rientrante nelle sue competenze. Ma secondo Ahmad Araghchi, ex vice governatore della Banca centrale per gli affari valutari, dopo lo “shock” dell’aumento dei prezzi delle valute estere tra la fine del 2017 e l’inizio del 2018, il Consiglio supremo di sicurezza nazionale ha consentito alla Banca centrale di intervenire.

L’intervento iniziale è durato appena 16 giorni. Durante questo periodo, la banca ha iniettato circa 150 milioni di dollari in questo “mercato grigio” nel tentativo di stabilizzarlo almeno in parte.

Questa iniziativa finì male sia per Ahmad Araghchi che per Valiollah Seif, l’allora governatore della Banca Centrale. Durante un periodo di “processi per corruzione” senza precedenti e di alto profilo durante il mandato di Ebrahim Raisi come Presidente della Corte Suprema, entrambi sono stati arrestati nell’estate 2018 e successivamente condannati a 10 anni di carcere per “pratiche illegali” nella gestione di valuta estera.

Come molti altri incarcerati in quel periodo, entrambi hanno visto le loro sentenze annullate dalla Corte Suprema nel dicembre 2021. La corte ha ritenuto che all’epoca avessero semplicemente seguito le politiche del governo e quindi non potevano essere colpevoli di alcun reato.

Fino a che punto la Banca Centrale possa intervenire sul mercato, quindi, non è mai stato stabilito concretamente. Anche la sua capacità di far rispettare qualsiasi nuova azione proibitiva è in dubbio, data la relativa facilità e anonimato con cui i potenziali investitori possono organizzarsi online e sui social media. Tuttavia, almeno per il momento, il divieto sembra aver fermato il vertiginoso rialzo del prezzo del dollaro, che l’11 giugno aveva superato i 33.000 toman.

Un intervento su più fronti

La domanda principale per gli analisti del mercato valutario iraniano ora è per quanto tempo la Banca centrale e la polizia di sicurezza economica possono sostenere il divieto di operazioni speculative. Ma la banca ha anche implementato altre strategie, inclusa ancora una volta l’iniezione di più valuta estera nel mercato.

Questa volta il governatore e i funzionari lo hanno fatto con l’approvazione dei capi di tutti e tre i rami del governo – il Presidente dell’Iran, il Presidente del Parlamento e il Presidente della Corte Suprema – che hanno concesso alla banca mano libera per “illimitatezza” intervento tramite il Consiglio supremo per il coordinamento economico. Ogni timore di incontrare la stessa sorte di Araghchi e Seif nel 2018 è quindi bandito, almeno per il momento.

Nel tentativo di incoraggiare lo stesso, l’amministrazione fiscale nazionale iraniana ha anche annunciato che, indipendentemente dall’importo, nessuna tassa sarebbe stata riscossa sulla valuta estera che gli iraniani hanno riportato nel paese dall’estero.

La Banca centrale ha adottato diverse altre misure, tra cui consentire agli uffici di cambio autorizzati di riprendere l’acquisto e la vendita di valuta estera. Ciò consente a più dollari di entrare nel mercato per continuare, si spera, a stabilizzare il tasso di cambio.

L’altro passo compiuto dalla Banca Centrale è stato quello di iniziare a tenere riunioni regolari con le principali parti interessate, comprese le aziende che esportano prodotti petrolchimici e altre materie prime fabbricate in Iran, nonché uomini d’affari attivi nei mercati valutari, dell’oro e dei metalli.

Il successo di queste nuove politiche dipenderà in gran parte dal fatto che i detentori di valuta abbiano fiducia nel governo e nella Banca centrale. Se c’è un deficit di ottimismo, molti potrebbero preferire continuare a fare quello che hanno fatto fino ad ora, invece di acquistare in un sistema più regolamentato.

Separatamente, il governo sta anche adottando misure per supervisionare e controllare meglio il lato della domanda del mercato. Ciò include la repressione dei trader di futures e di quelli accusati di aumentare artificialmente la domanda per aumentare i prezzi e di limitare la capacità dei siti Web di terze parti di annunciare quali sono quei prezzi.

Cosa riserva il futuro?

Le fluttuazioni nei mercati aperti delle valute, dell’oro e dei metalli preziosi sono una manifestazione di una battaglia in corso tra due forze opposte: la paura e l’aspettativa dell’inflazione e la moltitudine di preoccupazioni per il futuro economico dell’Iran, contro la capacità della Banca centrale di intervenire.

La variabile più importante, a parte la fiducia, è quanto grandi saranno le entrate in valuta estera dell’Iran e quanto di esso potrà essere portato nel paese nei mesi e negli anni a venire. Senza risposte chiare a queste domande, la stabilità del mercato valutario rimarrà inafferrabile e il ciclo osservato nell’ultimo decennio continuerà a ripetersi.

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